0:00
Cách thức hoạt động của cỗ máy kinh tế, trong 30 phút. Nền kinh tế hoạt động như một cỗ máy đơn giản.
0:06
Nhưng nhiều người không hiểu nó — hoặc họ không đồng ý về cách thức hoạt động của nó — và điều này đã dẫn đến rất nhiều thiệt hại kinh tế không cần thiết.
0:15
Tôi cảm thấy có trách nhiệm sâu sắc trong việc chia sẻ khuôn mẫu kinh tế đơn giản nhưng thực tế của mình.
0:23
Mặc dù nó không bình thường, nhưng nó đã giúp tôi dự đoán và vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu,
0:30
và đã làm việc tốt cho tôi trong hơn 30 năm. Hãy bắt đầu nào. Mặc dù nền kinh tế có vẻ phức tạp, nhưng nó hoạt động một cách đơn giản, máy móc.
0:39
Nó được tạo thành từ một vài phần đơn giản và rất nhiều giao dịch đơn giản được lặp đi lặp lại hàng tỷ lần.
0:47
Trên hết, các giao dịch này được thúc đẩy bởi bản chất con người và chúng tạo ra 3 lực lượng chính thúc đẩy nền kinh tế.
0:55
Số 1: Tăng trưởng năng suất Số 2: Chu kỳ nợ ngắn hạn
1:01
và Số 3: Chu kỳ nợ dài hạn Chúng ta sẽ xem xét ba lực lượng này và cách đặt chúng chồng lên nhau
1:07
tạo ra một khuôn mẫu tốt để theo dõi các chuyển động kinh tế và tìm hiểu điều gì đang xảy ra.
1:13
Hãy bắt đầu với phần đơn giản nhất của nền kinh tế: Giao dịch.
1:19
Một nền kinh tế chỉ đơn giản là tổng của các giao dịch tạo nên nó và một giao dịch là một điều rất đơn giản.
1:26
Bạn thực hiện giao dịch mọi lúc. Mỗi khi bạn mua thứ gì đó, bạn tạo ra một giao dịch.
1:31
Mỗi giao dịch bao gồm một người mua trao đổi tiền hoặc tín dụng
1:37
với người bán hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản tài chính.
1:42
Tín dụng chi tiêu giống như tiền, vì vậy hãy cộng số tiền đã chi tiêu và số tiền tín dụng đã chi tiêu lại với nhau,
1:49
bạn có thể biết tổng chi tiêu. Tổng số tiền chi tiêu thúc đẩy nền kinh tế.
1:55
Nếu bạn chia số tiền chi cho số lượng bán, bạn sẽ nhận được giá.
2:01
Và thế là xong. Đó là một giao dịch. Nó là khối xây dựng của cỗ máy kinh tế.
2:07
Tất cả các chu kỳ và tất cả các lực lượng trong một nền kinh tế được thúc đẩy bởi các giao dịch. Vì vậy, nếu chúng ta có thể hiểu được các giao dịch,
2:14
chúng ta có thể hiểu được toàn bộ nền kinh tế. Một thị trường bao gồm tất cả những người mua
2:19
và tất cả những người bán thực hiện giao dịch cho cùng một thứ. Ví dụ, có một thị trường lúa mì,
2:25
thị trường xe hơi, thị trường chứng khoán và thị trường cho hàng triệu thứ.
2:31
Một nền kinh tế bao gồm tất cả các giao dịch trong tất cả các thị trường của nó. Nếu bạn cộng tổng chi tiêu
2:37
và tổng số lượng được bán ở tất cả các thị trường, bạn có mọi thứ bạn cần biết để hiểu về nền kinh tế.
2:44
Nó chỉ đơn giản vậy thôi. Mọi người, doanh nghiệp, ngân hàng và chính phủ đều tham gia vào các giao dịch theo cách tôi vừa mô tả:
2:53
trao đổi tiền và tín dụng để lấy hàng hóa, dịch vụ và tài sản tài chính.
2:59
Người mua và người bán lớn nhất là chính phủ, bao gồm hai phần quan trọng:
3:04
một Chính phủ Trung ương thu thuế và chi tiền... ...và một Ngân hàng Trung ương,
3:09
khác với những người mua và người bán khác vì nó kiểm soát lượng tiền và tín dụng trong nền kinh tế.
3:16
Nó làm điều này bằng cách ảnh hưởng đến lãi suất và in tiền mới. Vì những lý do này, như chúng ta sẽ thấy,
3:24
Ngân hàng Trung ương là một nhân tố quan trọng trong dòng tín dụng.
3:29
Tôi muốn bạn chú ý đến tín dụng. Tín dụng là bộ phận quan trọng nhất của nền kinh tế,
3:34
và có lẽ ít được hiểu nhất. Nó là phần quan trọng nhất vì nó lớn nhất
3:40
và phần dễ bay hơi nhất. Giống như người mua và người bán đi đến thị trường để thực hiện giao dịch,
3:47
người cho vay và người đi vay cũng vậy. Người cho vay thường muốn biến tiền của họ thành nhiều tiền hơn
3:53
và người đi vay thường muốn mua thứ gì đó mà họ không đủ khả năng chi trả, chẳng hạn như nhà hoặc ô tô
3:59
hoặc họ muốn đầu tư vào thứ gì đó như khởi nghiệp. Tín dụng có thể giúp cả người cho vay
4:04
và người vay có được những gì họ muốn. Người đi vay hứa sẽ hoàn trả số tiền họ vay,
4:11
gọi là tiền gốc, cộng thêm một khoản gọi là tiền lãi. Khi lãi suất cao,
4:17
ít vay hơn vì nó đắt. Khi lãi suất thấp, việc vay mượn tăng lên vì nó rẻ hơn.
4:25
Khi người vay hứa trả nợ và người cho vay tin họ, tín dụng được tạo ra.
4:31
Bất kỳ hai người nào cũng có thể đồng ý tạo tín dụng từ không khí! Điều đó có vẻ đủ đơn giản nhưng tín dụng là khó khăn
4:39
bởi vì nó có tên khác nhau. Ngay khi tín dụng được tạo ra, nó lập tức biến thành nợ.
4:46
Nợ vừa là tài sản đối với người cho vay, vừa là trách nhiệm đối với người đi vay.
4:51
Trong tương lai, khi người đi vay hoàn trả khoản vay, cộng với tiền lãi, tài sản và nợ phải trả sẽ biến mất
4:58
và giao dịch được giải quyết. Vì vậy, tại sao tín dụng rất quan trọng?
5:05
Bởi vì khi một người vay nhận được tín dụng, anh ta có thể tăng chi tiêu của mình. Và hãy nhớ rằng, chi tiêu thúc đẩy nền kinh tế.
5:13
Điều này là do chi tiêu của một người là thu nhập của người khác. Hãy nghĩ về nó, mỗi đô la bạn chi tiêu, người khác kiếm được.
5:22
và mỗi đô la bạn kiếm được, người khác đã chi tiêu. Vì vậy, khi bạn chi tiêu nhiều hơn, người khác sẽ kiếm được nhiều tiền hơn.
5:29
Khi thu nhập của ai đó tăng lên, nó khiến những người cho vay sẵn sàng cho anh ta vay tiền hơn
5:34
bởi vì bây giờ anh ấy xứng đáng được tín nhiệm hơn. Một người đi vay đáng tin cậy có hai điều:
5:40
khả năng trả nợ và tài sản thế chấp. Có nhiều thu nhập liên quan đến khoản nợ của anh ta mang lại cho anh ta khả năng trả nợ.
5:49
Trong trường hợp anh ta không thể trả nợ, anh ta có tài sản có giá trị để sử dụng làm tài sản thế chấp có thể được bán.
5:55
Điều này làm cho những người cho vay cảm thấy thoải mái khi cho anh ta vay tiền. Vì vậy, thu nhập tăng lên cho phép tăng vay
6:03
cho phép tăng chi tiêu. Và vì chi tiêu của người này là thu nhập của người khác,
6:09
điều này dẫn đến việc vay mượn nhiều hơn, v.v. Mô hình tự củng cố này dẫn đến tăng trưởng kinh tế
6:17
và đó là lý do tại sao chúng ta có Chu kỳ. Trong một giao dịch, bạn phải đưa ra một cái gì đó để có được một cái gì đó
6:25
và số tiền bạn nhận được tùy thuộc vào số lượng bạn tạo ra theo thời gian mà chúng tôi đã học được
6:31
và kiến thức tích lũy đó nâng cao là mức sống mà chúng ta gọi là tăng trưởng năng suất này
6:37
những người được phát minh và làm việc chăm chỉ nâng cao năng suất và mức sống của họ nhanh hơn
6:43
hơn những kẻ tự mãn và lười biếng,
6:48
nhưng điều đó không nhất thiết đúng trong thời gian ngắn. Năng suất quan trọng nhất trong dài hạn, nhưng tín dụng quan trọng nhất trong ngắn hạn.
6:54
Điều này là do tăng trưởng năng suất không biến động nhiều, vì vậy nó không phải là động lực lớn cho sự thay đổi kinh tế.
7:01
Nợ là - bởi vì nó cho phép chúng ta tiêu dùng nhiều hơn chúng ta sản xuất khi chúng ta có được nó
7:06
và nó buộc chúng ta phải tiêu dùng ít hơn những gì chúng ta sản xuất ra khi chúng ta hoàn trả. Biến động nợ xảy ra trong hai chu kỳ lớn.
7:14
Một mất khoảng 5 đến 8 năm và cái kia mất khoảng 75 đến 100 năm.
7:20
Mặc dù hầu hết mọi người đều cảm nhận được sự thay đổi, nhưng họ thường không coi chúng là chu kỳ vì họ nhìn thấy chúng quá gần -- ngày này qua ngày khác, tuần này qua tuần khác.
7:29
Trong chương này, chúng ta sẽ lùi lại và xem xét ba lực lượng lớn này và cách chúng tương tác để tạo nên trải nghiệm của chúng ta.
7:37
Như đã đề cập, sự thay đổi xung quanh dòng không phải do có bao nhiêu đổi mới hoặc làm việc chăm chỉ, mà chủ yếu là do có bao nhiêu tín dụng.
7:46
Hãy tưởng tượng một giây về một nền kinh tế không có tín dụng. Trong nền kinh tế này, cách duy nhất tôi có thể tăng chi tiêu của mình
7:53
là để tăng thu nhập của tôi, điều này đòi hỏi tôi phải làm việc hiệu quả hơn và làm nhiều việc hơn.
7:59
Tăng năng suất là cách duy nhất để tăng trưởng. Vì chi tiêu của tôi là thu nhập của người khác,
8:05
nền kinh tế phát triển mỗi khi tôi hoặc bất kỳ ai khác làm việc hiệu quả hơn.
8:10
Nếu chúng ta theo dõi các giao dịch và thực hiện điều này, chúng ta sẽ thấy một sự tiến triển giống như đường tăng trưởng năng suất.
8:16
Nhưng bởi vì chúng tôi vay, chúng tôi có chu kỳ. Đây không phải là do bất kỳ luật hay quy định nào,
8:23
đó là do bản chất con người và cách hoạt động của tín dụng. Hãy coi việc vay mượn đơn giản là một cách để kéo chi tiêu về phía trước.
8:32
Để mua thứ gì đó mà bạn không đủ khả năng chi trả, bạn cần phải chi tiêu nhiều hơn số tiền bạn kiếm được.
8:37
Để làm được điều này, về cơ bản bạn cần vay mượn từ chính bản thân mình trong tương lai. Khi làm như vậy bạn tạo ra một thời gian trong tương lai
8:44
rằng bạn cần chi tiêu ít hơn số tiền bạn kiếm được để trả lại. Nó rất nhanh giống như một chu kỳ.
8:51
Về cơ bản, bất cứ khi nào bạn mượn, bạn sẽ tạo ra một chu kỳ.? Điều này đúng đối với một cá nhân cũng như đối với nền kinh tế.
8:59
Đây là lý do tại sao hiểu biết về tín dụng lại quan trọng đến vậy vì nó khởi động một chuỗi các sự kiện cơ học, có thể dự đoán được sẽ xảy ra trong tương lai.
9:08
Điều này làm cho tín dụng khác với tiền. Tiền là những gì bạn giải quyết các giao dịch với.
9:14
Khi bạn mua bia từ nhân viên pha chế bằng tiền mặt, giao dịch sẽ được giải quyết ngay lập tức.
9:20
Nhưng khi bạn mua bia bằng thẻ tín dụng, nó giống như bắt đầu một tab thanh. Bạn đang nói rằng bạn hứa sẽ trả tiền trong tương lai.
9:27
Bạn và nhân viên pha chế cùng nhau tạo ra tài sản và trách nhiệm pháp lý. Bạn vừa tạo tín dụng. Ra khỏi không khí mỏng.
9:35
Mãi cho đến khi bạn thanh toán tab thanh sau đó thì tài sản và nợ phải trả mới biến mất,
9:41
khoản nợ biến mất và giao dịch được giải quyết. Thực tế là hầu hết những gì mọi người gọi là tiền thực sự là tín dụng.
9:50
Tổng số tiền tín dụng ở Hoa Kỳ là khoảng 50 nghìn tỷ đô la
9:55
và tổng số tiền chỉ khoảng 3 nghìn tỷ đô la. Hãy nhớ rằng, trong một nền kinh tế không có tín dụng:
10:02
cách duy nhất để tăng chi tiêu của bạn là sản xuất nhiều hơn. Nhưng trong một nền kinh tế có tín dụng,
10:07
bạn cũng có thể tăng chi tiêu của mình bằng cách vay mượn. Kết quả là, một nền kinh tế có tín dụng có nhiều chi tiêu hơn
10:14
và cho phép thu nhập tăng nhanh hơn năng suất trong ngắn hạn, nhưng không tăng trong dài hạn.
10:20
Bây giờ, đừng hiểu sai ý tôi, tín dụng không nhất thiết phải là điều xấu chỉ gây ra chu kỳ.
10:25
Thật tệ khi nó tài trợ cho việc tiêu dùng quá mức mà không thể hoàn trả.
10:30
Tuy nhiên, thật tốt khi nó phân bổ nguồn lực một cách hiệu quả và tạo ra thu nhập để bạn có thể trả nợ.
10:37
Ví dụ, nếu bạn vay tiền để mua một chiếc TV lớn, nó không tạo ra thu nhập để bạn trả nợ.
10:44
Tuy nhiên, nếu bạn vay tiền để mua một chiếc máy kéo — và chiếc máy kéo đó sẽ giúp bạn thu hoạch nhiều vụ mùa hơn và kiếm được nhiều tiền hơn
10:51
— sau đó, bạn có thể trả nợ và cải thiện mức sống của mình. Trong một nền kinh tế có tín dụng,
10:57
chúng ta có thể theo dõi các giao dịch và xem tín dụng tạo ra tăng trưởng như thế nào. Tôi sẽ cho bạn một ví dụ:
11:04
Giả sử bạn kiếm được 100.000 đô la một năm và không có nợ. Bạn đủ uy tín để vay 10.000 đô la
11:11
- nói về thẻ tín dụng - vì vậy bạn có thể tiêu 110.000 đô la mặc dù bạn chỉ kiếm được 100.000 đô la.
11:18
Vì chi tiêu của bạn là thu nhập của người khác, nên ai đó đang kiếm được 110.000 đô la.
11:25
Người kiếm được 110.000 đô la mà không mắc nợ có thể vay 11.000 đô la,
11:31
vì vậy anh ta có thể tiêu 121.000 đô la mặc dù anh ta chỉ kiếm được 110.000 đô la.
11:38
Chi tiêu của anh ta là thu nhập của người khác và bằng cách theo dõi các giao dịch
11:43
chúng ta có thể bắt đầu thấy quá trình này hoạt động như thế nào trong một khuôn mẫu tự củng cố. Nhưng hãy nhớ rằng, vay mượn tạo ra chu kỳ
11:51
và nếu chu kỳ tăng lên, cuối cùng nó sẽ phải giảm xuống. Điều này dẫn chúng ta vào Chu kỳ nợ ngắn hạn.
12:00
Khi hoạt động kinh tế tăng lên, chúng ta thấy sự mở rộng - giai đoạn đầu tiên của chu kỳ nợ ngắn hạn.
12:06
Chi tiêu tiếp tục tăng và giá bắt đầu tăng. Điều này xảy ra bởi vì sự gia tăng trong chi tiêu được thúc đẩy bởi tín dụng
12:15
- có thể được tạo ra ngay lập tức từ không khí loãng. Khi lượng chi tiêu và thu nhập tăng nhanh hơn sản xuất hàng hóa:
12:22
Giá tăng. Khi giá tăng, chúng ta gọi đây là lạm phát.
12:28
Ngân hàng Trung ương không muốn lạm phát quá cao vì nó gây ra vấn đề.
12:35
Thấy giá cả tăng, nó tăng lãi suất. Với lãi suất cao hơn, ít người có khả năng vay tiền hơn.
12:42
Và chi phí của các khoản nợ hiện tại tăng lên. Hãy nghĩ về điều này khi các khoản thanh toán hàng tháng trên thẻ tín dụng của bạn tăng lên.
12:50
Bởi vì mọi người vay ít hơn và trả nợ nhiều hơn, họ có ít tiền còn lại để chi tiêu hơn, do đó chi tiêu chậm lại
12:58
...và vì chi tiêu của người này là thu nhập của người khác nên thu nhập giảm xuống...và cứ thế tiếp tục.
13:06
Khi mọi người chi tiêu ít hơn, giá sẽ giảm. Chúng tôi gọi đây là giảm phát.
13:12
Hoạt động kinh tế giảm và chúng ta có một cuộc suy thoái. Nếu suy thoái trở nên quá nghiêm trọng
13:20
và lạm phát không còn là vấn đề nữa, ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất để khiến mọi thứ phục hồi trở lại.
13:27
Với lãi suất thấp, các khoản thanh toán nợ giảm đi và việc vay mượn cũng như chi tiêu tăng lên
13:33
và chúng ta thấy một sự mở rộng khác. Như bạn có thể thấy, nền kinh tế hoạt động giống như một cỗ máy.
13:40
Trong chu kỳ nợ ngắn hạn, chi tiêu chỉ bị hạn chế bởi sự sẵn lòng cung cấp và nhận tín dụng của người cho vay và người đi vay.
13:47
Khi tín dụng dễ dàng có sẵn, sẽ có sự mở rộng kinh tế.
13:52
Khi tín dụng không dễ dàng có sẵn, sẽ có một cuộc suy thoái. Và lưu ý rằng chu kỳ này được kiểm soát chủ yếu bởi ngân hàng trung ương.
14:00
Chu kỳ nợ ngắn hạn thường kéo dài từ 5 - 8 năm và lặp đi lặp lại trong nhiều thập kỷ.
14:08
Nhưng lưu ý rằng đáy và đỉnh của mỗi chu kỳ kết thúc với mức tăng trưởng cao hơn chu kỳ trước và nợ nhiều hơn.
14:16
Tại sao? Bởi vì mọi người thúc đẩy nó - họ có xu hướng vay mượn và chi tiêu nhiều hơn thay vì trả nợ.
14:25
Đó là bản chất con người. Vì điều này, trong một thời gian dài,
14:30
các khoản nợ tăng nhanh hơn thu nhập tạo ra Chu kỳ nợ dài hạn.
14:38
Mặc dù mọi người trở nên mắc nợ nhiều hơn, những người cho vay thậm chí còn tự do mở rộng tín dụng hơn.
14:44
Tại sao? Bởi vì mọi người nghĩ rằng mọi thứ đang diễn ra tuyệt vời! Mọi người chỉ tập trung vào những gì đang xảy ra gần đây.
14:51
Và những gì đã xảy ra gần đây? Thu nhập đã tăng lên!
14:57
Giá trị tài sản đang tăng lên! Thị trường chứng khoán ầm ầm! Đó là một sự bùng nổ! Nó trả tiền để mua hàng hóa, dịch vụ và tài sản tài chính
15:06
bằng tiền đi vay! Khi mọi người làm điều đó quá nhiều, chúng tôi gọi đó là bong bóng.
15:11
Vì vậy, mặc dù các khoản nợ ngày càng tăng, thu nhập đã tăng gần như nhanh chóng để bù đắp chúng.
15:18
Hãy gọi tỷ lệ nợ trên thu nhập là gánh nặng nợ. Miễn là thu nhập tiếp tục tăng,
15:25
gánh nặng nợ vẫn có thể quản lý được. Đồng thời giá trị tài sản tăng vọt.
15:30
Mọi người vay những khoản tiền khổng lồ để mua tài sản dưới dạng đầu tư khiến giá của chúng thậm chí còn tăng cao hơn.
15:37
Mọi người cảm thấy giàu có. Vì vậy, ngay cả khi tích lũy rất nhiều nợ,
15:43
thu nhập và giá trị tài sản tăng giúp người vay duy trì uy tín tín dụng trong một thời gian dài.
15:49
Nhưng điều này rõ ràng không thể tiếp tục mãi mãi. Và nó không. Trong nhiều thập kỷ, gánh nặng nợ tăng dần tạo ra các khoản trả nợ ngày càng lớn hơn.
16:00
Tại một số thời điểm, các khoản trả nợ bắt đầu tăng nhanh hơn thu nhập buộc mọi người phải cắt giảm chi tiêu.
16:08
Và vì chi tiêu của người này là thu nhập của người khác nên thu nhập bắt đầu giảm...
16:14
...làm cho mọi người ít tín nhiệm hơn khiến cho việc vay mượn giảm đi. Trả nợ tiếp tục tăng
16:22
điều đó làm cho chi tiêu giảm hơn nữa... ...và chu kỳ tự đảo ngược.
16:27
Đây là đỉnh nợ dài hạn. Gánh nặng nợ đơn giản đã trở nên quá lớn.
16:34
Đối với Hoa Kỳ, Châu Âu và phần lớn phần còn lại của thế giới, điều này đã xảy ra vào năm 2008.
16:40
Nó xảy ra vì lý do tương tự như nó đã xảy ra ở Nhật Bản vào năm 1989 và ở Hoa Kỳ vào năm 1929.
16:48
Bây giờ nền kinh tế bắt đầu Giảm nợ. Trong quá trình giảm nợ; mọi người cắt giảm chi tiêu,
16:56
thu nhập giảm, tín dụng biến mất, giá tài sản giảm, ngân hàng bị siết chặt,
17:02
thị trường chứng khoán sụp đổ, căng thẳng xã hội gia tăng và toàn bộ sự việc bắt đầu tự ăn theo cách khác.
17:09
Khi thu nhập giảm và khả năng trả nợ tăng lên, những người đi vay bị siết chặt. Không còn uy tín,
17:17
tín dụng cạn kiệt và người vay không còn có thể vay đủ tiền để trả nợ.
17:23
Tranh nhau lấp lỗ hổng này, người đi vay buộc phải bán tài sản. Cơn sốt bán tài sản tràn ngập thị trường
17:31
Đây là lúc thị trường chứng khoán sụp đổ, thị trường bất động sản tăng và các ngân hàng gặp rắc rối.
17:39
Khi giá tài sản giảm xuống, giá trị của những người đi vay thế chấp có thể giảm xuống.
17:44
Điều này làm cho người đi vay thậm chí còn kém uy tín hơn. Mọi người cảm thấy nghèo.
17:51
Tín dụng nhanh chóng biến mất. Chi tiêu ít hơn › thu nhập ít hơn › ít của cải hơn ›
17:57
tín dụng ít hơn › ít vay mượn hơn, v.v. Đó là một vòng luẩn quẩn.
18:03
Điều này có vẻ tương tự như suy thoái kinh tế nhưng sự khác biệt ở đây là lãi suất không thể hạ xuống để tiết kiệm trong ngày.
18:10
Trong thời kỳ suy thoái, việc hạ lãi suất có tác dụng kích thích vay mượn. Tuy nhiên, trong quá trình giảm nợ, hạ lãi suất không hiệu quả vì
18:18
lãi suất đã thấp và sắp về 0% - thế là hết kích cầu.
18:25
Lãi suất ở Hoa Kỳ đạt 0% trong quá trình giảm nợ của những năm 1930
18:30
và một lần nữa vào năm 2008. Sự khác biệt giữa suy thoái kinh tế và giảm nợ là trong trường hợp giảm nợ, gánh nặng nợ của người đi vay có
18:40
đơn giản là trở nên quá lớn và không thể giải tỏa bằng cách giảm lãi suất. Người cho vay nhận ra rằng các khoản nợ đã trở nên quá lớn để có thể trả hết.
18:50
Người vay đã mất khả năng trả nợ và tài sản thế chấp của họ đã mất giá trị.
18:55
Họ cảm thấy tê liệt vì nợ nần - họ thậm chí không muốn nhiều hơn nữa! Người cho vay ngừng cho vay. Người đi vay ngừng vay.
19:03
Hãy coi nền kinh tế là không đáng tin cậy, giống như một cá nhân.
19:09
Vì vậy, những gì bạn làm về một hủy bỏ? Vấn đề là gánh nặng nợ quá cao và chúng phải giảm xuống.
19:17
Có bốn cách điều này có thể xảy ra. 1. người dân, doanh nghiệp và chính phủ cắt giảm chi tiêu.
19:24
- các khoản nợ được giảm thông qua vỡ nợ và tái cấu trúc. 3. của cải được phân phối lại từ 'có' sang 'không có'.
19:34
và cuối cùng, 4. ngân hàng trung ương in tiền mới. 4 cách này đã xảy ra trong mọi quá trình giảm nợ trong lịch sử hiện đại.
19:45
Thông thường, chi tiêu được cắt giảm đầu tiên. Như chúng ta vừa thấy, người dân, doanh nghiệp, ngân hàng và thậm chí cả chính phủ thắt lưng buộc bụng và
19:52
cắt giảm chi tiêu của họ để họ có thể trả hết nợ. Điều này thường được gọi là thắt lưng buộc bụng.
19:58
Khi người đi vay ngừng nhận các khoản nợ mới và bắt đầu trả các khoản nợ cũ, bạn có thể mong đợi gánh nặng nợ sẽ giảm.
20:06
Nhưng điều ngược lại xảy ra! Bởi vì chi tiêu bị cắt giảm - và chi tiêu của người này là thu nhập của người khác - nó gây ra
20:14
thu nhập giảm. Chúng sa sút nhanh hơn so với các khoản nợ được trả và gánh nặng nợ thực sự trở nên tồi tệ hơn. Như chúng ta đã thấy,
20:23
việc cắt giảm chi tiêu này là giảm phát và đau đớn. Doanh nghiệp buộc phải cắt giảm chi phí...
20:29
có nghĩa là việc làm ít hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Điều này dẫn đến bước tiếp theo: các khoản nợ phải được giảm!
20:37
Nhiều người đi vay thấy mình không có khả năng trả nợ - và các khoản nợ của người đi vay là tài sản của người cho vay.
20:44
Khi người đi vay không trả được nợ cho ngân hàng, mọi người lo lắng rằng ngân hàng sẽ không thể trả nợ cho họ
20:50
vì vậy họ vội vã rút tiền từ ngân hàng. Các ngân hàng bị siết chặt và mọi người,
20:55
doanh nghiệp và ngân hàng vỡ nợ. Sự thu hẹp kinh tế nghiêm trọng này là một cuộc suy thoái.
21:03
Một phần lớn của trầm cảm là mọi người khám phá ra nhiều điều họ nghĩ
21:08
là sự giàu có của họ không thực sự ở đó. Hãy quay trở lại quán bar.
21:13
Khi bạn mua một cốc bia và đặt nó trên thanh ghi của quầy bar, bạn đã hứa sẽ trả lại tiền cho người phục vụ. Lời hứa của bạn đã trở thành tài sản của người pha chế rượu.
21:23
Nhưng nếu bạn thất hứa - nếu bạn không trả lại tiền cho anh ta và về cơ bản là vỡ nợ trên tab thanh của mình -
21:29
thì 'tài sản' mà anh ta có thật ra chẳng đáng là bao. Về cơ bản nó đã biến mất.
21:35
Nhiều người cho vay không muốn tài sản của họ biến mất và đồng ý cơ cấu lại nợ. Cơ cấu lại nợ có nghĩa là người cho vay được trả lại
21:44
ít hơn hoặc được trả lại trong một khung thời gian dài hơn hoặc với mức lãi suất thấp hơn đã được thỏa thuận lần đầu. Bằng cách nào đó
21:52
một hợp đồng bị phá vỡ theo cách làm giảm nợ. Những người cho vay thà có một chút gì đó còn hơn là không có gì cả.
21:59
Mặc dù nợ biến mất, việc tái cấu trúc nợ khiến thu nhập và giá trị tài sản biến mất nhanh hơn,
22:06
vì vậy gánh nặng nợ tiếp tục trở nên tồi tệ hơn. Như cắt giảm chi tiêu, giảm nợ
22:12
cũng đau đớn và giảm phát. Tất cả những điều này tác động đến chính quyền trung ương vì thu nhập thấp hơn và ít việc làm hơn
22:21
nghĩa là chính phủ thu ít thuế hơn.
22:27
Đồng thời nó cần phải tăng chi tiêu vì tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên. Nhiều người thất nghiệp có tiền tiết kiệm không đủ
22:33
và cần hỗ trợ tài chính từ chính phủ. Ngoài ra, các chính phủ tạo ra các kế hoạch kích thích
22:39
và tăng chi tiêu của họ để bù đắp cho sự sụt giảm trong nền kinh tế. Thâm hụt ngân sách của các chính phủ bùng nổ trong một
22:47
giảm nợ bởi vì họ chi tiêu nhiều hơn số tiền họ kiếm được từ thuế. Đây là những gì đang xảy ra khi bạn nghe tin tức về thâm hụt ngân sách.
22:55
Để tài trợ cho thâm hụt của họ, các chính phủ cần phải tăng thuế
23:01
hoặc vay tiền. Nhưng với thu nhập giảm và rất nhiều người thất nghiệp, tiền sẽ đến từ ai? Người giàu.
23:09
Vì các chính phủ cần nhiều tiền hơn và vì sự giàu có tập trung nhiều vào tay một bộ phận nhỏ người dân,
23:17
các chính phủ đương nhiên tăng thuế đối với những người giàu có, tạo điều kiện phân phối lại của cải trong nền kinh tế -
23:24
từ 'có' đến 'không có'. Những người 'không có', những người đang đau khổ, bắt đầu phẫn nộ với những người 'có' giàu có.
23:30
Những người giàu 'có', bị chèn ép bởi nền kinh tế yếu kém, giá tài sản giảm,
23:36
thuế cao hơn, bắt đầu bực bội với những người 'không có'. Nếu tình trạng trầm cảm tiếp diễn, rối loạn xã hội có thể bùng phát.
23:43
Căng thẳng không chỉ gia tăng trong nội bộ các quốc gia mà còn có thể gia tăng giữa các quốc gia - đặc biệt là các quốc gia con nợ và chủ nợ.
23:52
Tình trạng này có thể dẫn đến thay đổi chính trị đôi khi có thể cực đoan.
23:58
Vào những năm 1930, điều này dẫn đến việc Hitler lên nắm quyền, chiến tranh ở châu Âu và suy thoái ở Hoa Kỳ. Áp lực phải làm gì đó
24:08
để kết thúc trầm cảm tăng lên. Hãy nhớ rằng, hầu hết những gì mọi người nghĩ là tiền thực ra là tín dụng.
24:14
Vì vậy, khi tín dụng biến mất, mọi người không có đủ tiền. Mọi người đang khao khát tiền và bạn có nhớ ai có thể in tiền không?
24:23
Ngân hàng Trung ương có thể. Đã hạ lãi suất xuống gần bằng 0
24:30
- buộc phải in tiền. Không giống như cắt giảm chi tiêu, giảm nợ và phân phối lại của cải,
24:37
in tiền là lạm phát và kích thích. Không thể tránh khỏi, ngân hàng trung ương in tiền mới
24:43
— bất ngờ — và sử dụng nó để mua tài sản tài chính và trái phiếu chính phủ. Nó đã xảy ra ở Hoa Kỳ trong cuộc Đại khủng hoảng
24:52
và một lần nữa vào năm 2008, khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ - Cục Dự trữ Liên bang - in hơn hai nghìn tỷ đô la.
24:59
Các ngân hàng trung ương khác trên thế giới cũng có thể in rất nhiều tiền. Bằng cách mua tài sản tài chính với số tiền này,
25:07
nó giúp tăng giá tài sản khiến mọi người đáng tin cậy hơn. Tuy nhiên, điều này chỉ giúp những người sở hữu tài sản tài chính.
25:15
Bạn thấy đấy, ngân hàng trung ương có thể in tiền nhưng nó chỉ có thể mua tài sản tài chính.
25:21
Mặt khác, Chính phủ Trung ương có thể mua hàng hóa và dịch vụ và đưa tiền vào tay người dân
25:29
nhưng nó không thể in tiền. Vì vậy, để kích thích nền kinh tế, cả hai phải hợp tác với nhau.
25:35
Bằng cách mua trái phiếu chính phủ, Ngân hàng Trung ương về cơ bản cho chính phủ vay tiền,
25:41
cho phép thâm hụt và tăng chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ thông qua các chương trình kích thích
25:48
và trợ cấp thất nghiệp. Điều này làm tăng thu nhập của người dân cũng như nợ của chính phủ. Tuy nhiên,
25:56
nó sẽ làm giảm tổng gánh nặng nợ của nền kinh tế. Đây là thời điểm rất rủi ro. Các nhà hoạch định chính sách cần phải cân bằng bốn cách mà nợ
26:05
gánh nặng rơi xuống. Các cách giảm phát cần phải cân bằng với các cách lạm phát trong
26:13
để duy trì sự ổn định. Nếu cân bằng chính xác, có thể có một
26:18
Giảm nợ tuyệt đẹp. Bạn thấy đấy, việc giảm nợ có thể xấu hoặc có thể đẹp.
26:25
Làm thế nào một quá trình giảm nợ có thể trở nên tốt đẹp? Mặc dù việc giảm nợ là một tình huống khó khăn,
26:33
xử lý một tình huống khó khăn theo cách tốt nhất có thể là đẹp. Đẹp hơn rất nhiều so với sự dư thừa do nợ nần, không cân bằng của
26:42
giai đoạn đòn bẩy. Trong một quá trình giảm nợ đẹp, các khoản nợ giảm so với thu nhập, tăng trưởng kinh tế thực là tích cực,
26:51
và lạm phát không phải là một vấn đề. Nó đạt được bằng cách có sự cân bằng phù hợp.
26:56
Sự cân bằng phù hợp đòi hỏi một sự kết hợp nhất định giữa cắt giảm chi tiêu, giảm nợ, chuyển giao của cải
27:04
và in tiền để duy trì sự ổn định kinh tế và xã hội. Mọi người hỏi liệu in tiền có làm tăng lạm phát không.
27:13
Sẽ không nếu nó bù đắp tín dụng giảm. Hãy nhớ rằng, chi tiêu là những gì quan trọng.
27:18
Một đô la chi tiêu được trả bằng tiền có cùng tác động đến giá như một đô la
27:24
chi tiêu được thanh toán bằng tín dụng. Bằng cách in tiền, Ngân hàng Trung ương có thể bù đắp cho sự biến mất của tín dụng
27:31
với sự gia tăng về số tiền. Để xoay chuyển tình thế, NHTW không chỉ cần bơm
27:38
tăng trưởng thu nhập nhưng có tốc độ tăng thu nhập cao hơn tỷ lệ lãi suất trên
27:43
nợ tích lũy. Vì vậy, ý tôi là gì? Về cơ bản, thu nhập cần tăng nhanh hơn nợ tăng. Ví dụ:
27:52
giả sử rằng một quốc gia đang trải qua quá trình giảm nợ có tỷ lệ nợ trên thu nhập là 100%.
27:58
Điều đó có nghĩa là số nợ mà nó có bằng với số tiền thu nhập mà nó có.
28:03
cả nước sản xuất trong một năm. Bây giờ hãy nghĩ về lãi suất của khoản nợ đó,
28:09
giả sử nó là 2%. Nếu nợ đang tăng ở mức 2% vì lãi suất đó và
28:15
thu nhập chỉ tăng khoảng 1%, bạn sẽ không bao giờ giảm được gánh nặng nợ nần.
28:20
Bạn cần in đủ tiền để tốc độ tăng trưởng thu nhập cao hơn lãi suất.
28:25
Tuy nhiên, việc in tiền có thể dễ dàng bị lạm dụng vì nó quá dễ thực hiện và mọi người thích nó hơn các phương án khác.
28:33
Điều quan trọng là tránh in quá nhiều tiền và gây ra lạm phát cao không thể chấp nhận được, như cách mà Đức đã làm trong thời kỳ trị vì.
28:41
giảm nợ vào những năm 1920. Nếu các nhà hoạch định chính sách đạt được sự cân bằng hợp lý, thì việc giảm nợ sẽ không quá kịch tính.
28:48
Tăng trưởng chậm nhưng gánh nặng nợ giảm. Đó là một sự hủy bỏ tuyệt đẹp.
28:54
Khi thu nhập bắt đầu tăng lên, người đi vay bắt đầu tỏ ra đáng tin cậy hơn.
28:59
Và khi những người đi vay tỏ ra đáng tin cậy hơn, những người cho vay lại bắt đầu cho vay tiền. Gánh nặng nợ nần cuối cùng cũng bắt đầu giảm xuống.
29:08
Có khả năng vay tiền, mọi người có thể chi tiêu nhiều hơn. Cuối cùng, nền kinh tế bắt đầu tăng trưởng trở lại,
29:14
dẫn đến giai đoạn giảm phát của chu kỳ nợ dài hạn. Mặc dù quá trình giảm nợ có thể rất tồi tệ nếu được xử lý không tốt,
29:22
nếu được xử lý tốt, cuối cùng nó sẽ khắc phục được sự cố. Phải mất khoảng một thập kỷ hoặc hơn
29:29
để gánh nặng nợ giảm xuống và hoạt động kinh tế trở lại bình thường - do đó có thuật ngữ 'thập kỷ mất mát'.
29:37
Tất nhiên, nền kinh tế phức tạp hơn một chút so với mẫu này gợi ý.
29:43
Tuy nhiên, đặt chu kỳ nợ ngắn hạn lên trên chu kỳ nợ dài hạn
29:48
và sau đó đặt cả hai yếu tố này lên trên đường tăng trưởng năng suất sẽ tạo ra một khuôn mẫu hợp lý để xem chúng ta đã ở đâu,
29:55
chúng ta đang ở đâu và có lẽ chúng ta đang hướng tới đâu. Vì vậy, tóm lại, có ba quy tắc ngón tay cái mà tôi muốn bạn rút ra
30:03
từ điều này: Thứ nhất: Đừng để nợ tăng nhanh hơn thu nhập,
30:08
bởi vì gánh nặng nợ nần của bạn cuối cùng sẽ nghiền nát bạn. Thứ hai: Đừng để thu nhập tăng nhanh hơn năng suất,
30:16
bởi vì cuối cùng bạn sẽ trở nên kém cạnh tranh. Và thứ ba: Làm tất cả những gì có thể để nâng cao năng suất của bạn,
30:24
bởi vì, về lâu dài, đó là điều quan trọng nhất.
30:29
Đây là lời khuyên đơn giản cho bạn và đó là lời khuyên đơn giản cho các nhà hoạch định chính sách. Bạn có thể ngạc nhiên nhưng hầu hết mọi người — bao gồm hầu hết các nhà hoạch định chính sách — không chú ý đầy đủ
30:38
để điều này. Mẫu này đã hoạt động với tôi và tôi hy vọng rằng nó sẽ hoạt động với bạn.
30:44
Cảm ơn.
Từ Nguyên tắc của Ray Dalio
Nguồn từ https://www.youtube.com/watch?v=PHe0bXAIuk0 I Dịch bởi Google translator I Hiệu đính bởi Alex
