Quỹ đóng là gì?

Quỹ đóng là một loại quỹ tương hỗ phát hành một số lượng cổ phiếu cố định thông qua một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) để huy động vốn cho các khoản đầu tư ban đầu. Cổ phiếu của nó sau đó có thể được mua và bán trên sàn giao dịch chứng khoán nhưng sẽ không có cổ phiếu mới nào được tạo ra và không có tiền mới sẽ chảy vào quỹ.

Ngược lại, một quỹ mở, chẳng hạn như hầu hết các quỹ tương hỗ và quỹ hoán đổi danh mục (ETF), chấp nhận dòng vốn đầu tư mới liên tục. Nó phát hành cổ phiếu mới và mua lại cổ phiếu của chính mình theo yêu cầu.

Nhiều quỹ trái phiếu đô thị và một số quỹ đầu tư toàn cầu là quỹ đóng.

Hiểu quỹ đóng

Giống như nhiều quỹ tương hỗ, quỹ đóng có một nhà quản lý chuyên nghiệp giám sát danh mục đầu tư và tích cực mua, bán và nắm giữ tài sản.

Giống như bất kỳ cổ phiếu hoặc ETF nào, cổ phiếu của nó dao động về giá trong suốt ngày giao dịch. Tuy nhiên, công ty mẹ của quỹ đóng sẽ không phát hành thêm cổ phiếu và bản thân quỹ sẽ không mua lại cổ phiếu.

Quỹ đóng và quỹ tương hỗ mở có nhiều điểm tương đồng. Cả hai đều thực hiện phân phối thu nhập và lãi vốn cho các cổ đông của họ. Cả hai đều tính tỷ lệ chi phí hàng năm cho các dịch vụ của họ. Hơn nữa, các công ty cung cấp chúng phải được đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).1

Sự khác biệt giữa Quỹ đóng và Quỹ mở

Quỹ đóng khác với quỹ mở ở những điểm cơ bản. Như đã lưu ý, quỹ đóng huy động một lượng vốn quy định trong đợt chào bán một lần một số lượng cổ phiếu cố định. Sau khi cổ phiếu được bán, đợt chào bán được "đóng cửa".

Hầu hết các quỹ tương hỗ và quỹ hoán đổi danh mục liên tục chấp nhận đô la của nhà đầu tư mới, phát hành thêm cổ phiếu và mua lại - hoặc mua lại - cổ phiếu từ các cổ đông muốn bán.

Một quỹ đóng niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán nơi cổ phiếu giao dịch giống như cổ phiếu trong suốt ngày giao dịch.

Các quỹ tương hỗ mở chỉ định giá cổ phiếu của họ mỗi ngày một lần, vào cuối ngày giao dịch, dựa trên giá trị tài sản ròng của danh mục đầu tư. Giá cổ phiếu của một quỹ đóng dao động theo các lực lượng cung và cầu thông thường và giá trị thay đổi của các khoản nắm giữ của quỹ.

Bởi vì họ giao dịch độc quyền trên thị trường thứ cấp, các quỹ đóng yêu cầu phải có tài khoản môi giới để mua và bán. Quỹ mở thường có thể được mua trực tiếp thông qua công ty đầu tư tài trợ của quỹ.

Quỹ đóng và giá trị tài sản ròng (NAV)

Định giá của nó là một trong những đặc điểm độc đáo của quỹ đóng. NAV của quỹ được tính toán thường xuyên, dựa trên giá trị tài sản trong quỹ. Tuy nhiên, giá mà nó giao dịch trên sàn giao dịch là do thị trường định hướng. Điều này có nghĩa là một quỹ đóng có thể giao dịch với giá cao hoặc chiết khấu so với NAV của nó. (Giá cao có nghĩa là giá của một cổ phiếu cao hơn NAV, trong khi chiết khấu thì ngược lại, dưới giá trị NAV.)

Cái này có một vài nguyên nhân. Giá thị trường của một quỹ có thể tăng lên vì nó tập trung vào một lĩnh vực hiện đang được các nhà đầu tư ưa chuộng hoặc bởi vì người quản lý của nó được các nhà đầu tư đánh giá cao. Hoặc, lịch sử kém hiệu quả hoặc biến động có thể khiến các nhà đầu tư cảnh giác với quỹ, làm giảm giá trị cổ phiếu của nó.

Hiệu suất quỹ đóng

Các quỹ đóng không mua lại cổ phần của họ từ các nhà đầu tư. Điều đó có nghĩa là họ không phải duy trì mức dự trữ tiền mặt lớn, giúp họ có nhiều tiền hơn để đầu tư.

Họ cũng có thể sử dụng nhiều đòn bẩy - tiền vay mượn - để tăng lợi nhuận.

Do đó, các quỹ đóng có thể mang lại lợi nhuận tổng thể cao hơn so với các đối tác quỹ tương hỗ quỹ mở của họ.

Ví dụ về quỹ đóng

Loại quỹ đóng lớn nhất, được đo bằng tài sản được quản lý, là quỹ trái phiếu đô thị. Những quỹ lớn này đầu tư vào các nghĩa vụ nợ của chính quyền tiểu bang và địa phương và các cơ quan chính phủ liên bang. Các nhà quản lý của các quỹ này thường tìm cách đa dạng hóa rộng rãi để giảm thiểu rủi ro, nhưng cũng có thể dựa vào đòn bẩy để tối đa hóa lợi nhuận.

Các nhà quản lý cũng xây dựng các quỹ toàn cầu, quỹ quốc tế và quỹ thị trường mới nổi đóng kết hợp các cổ phiếu và công cụ thu nhập cố định. (Các quỹ toàn cầu kết hợp chứng khoán của Hoa Kỳ và quốc tế. Các quỹ quốc tế chỉ mua chứng khoán không phải của Hoa Kỳ. Các quỹ của các thị trường mới nổi tập trung vào các lĩnh vực và khu vực nước ngoài đang phát triển nhanh và không ổn định.)

Một trong những quỹ đóng lớn nhất là Quỹ thu nhập vốn chủ sở hữu đa dạng toàn cầu được quản lý bởi thuế Eaton Vance ( EXG ). Được thành lập vào năm 2007, nó có mức vốn hóa thị trường là 2,5 tỷ USD tính đến tháng 6 năm 2022.2

Mục tiêu đầu tư chính là cung cấp thu nhập và lợi nhuận hiện tại, với mục tiêu thứ cấp là tăng vốn.