Giao dịch chéo là gì? (What Is a Cross Trade?)

Giao dịch chéo là một hoạt động trong đó các lệnh mua và bán cho cùng một tài sản được bù đắp mà không ghi lại giao dịch trên sàn giao dịch. Đây là một hoạt động không được phép trên hầu hết các sàn giao dịch lớn.

Giao dịch chéo cũng diễn ra hợp pháp khi một nhà môi giới thực hiện các lệnh mua và bán khớp với cùng một mức bảo mật trên các tài khoản khách hàng khác nhau và báo cáo chúng trên sàn giao dịch. Ví dụ: nếu một khách hàng muốn bán và một khách hàng khác muốn mua, nhà môi giới có thể khớp hai lệnh đó mà không gửi lệnh đến sàn giao dịch chứng khoán để thực  hiện mà điền chúng dưới dạng giao dịch chéo và sau đó báo cáo các giao dịch sau khi thực tế nhưng trong một cách kịp thời và có dấu thời gian và giá trị của thập tự giá. Những loại giao dịch chéo này cũng phải được thực hiện ở mức giá tương ứng với giá thị trường hiện hành vào thời điểm đó.

Giao dịch chéo hoạt động như thế nào (How a Cross Trade Works)

Các giao dịch chéo có những cạm bẫy cố hữu do thiếu báo cáo thích hợp. Khi giao dịch không được ghi lại thông qua sàn giao dịch, một hoặc cả hai khách hàng có thể không nhận được giá thị trường hiện tại dành cho những người tham gia thị trường khác (không giao dịch chéo). Vì các lệnh không bao giờ được niêm yết công khai nên các nhà đầu tư có thể không biết liệu có thể có mức giá tốt hơn hay không. Giao dịch chéo thường không được phép trên các sàn giao dịch lớn. Các lệnh giao dịch cần phải được gửi đến sàn giao dịch và tất cả các giao dịch phải được ghi lại.

Tuy nhiên, giao dịch chéo được cho phép trong một số trường hợp nhất định, chẳng hạn như khi cả người mua và người bán đều là khách hàng của cùng một người quản lý tài sản và giá của giao dịch chéo được coi là cạnh tranh tại thời điểm giao dịch.

Người quản lý danh mục đầu tư có thể di chuyển tài sản của một khách hàng này sang một khách hàng khác muốn có nó một cách hiệu quả và loại bỏ sự chênh lệch  trong giao dịch. Người môi giới và người quản lý phải chứng minh giá thị trường hợp lý cho giao dịch và ghi lại giao dịch dưới dạng chéo để phân loại theo quy định phù hợp. Người quản lý tài sản phải có khả năng chứng minh với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch  (SEC) rằng giao dịch có lợi cho cả hai bên.

Mối quan tâm về giao dịch chéo (Concerns About Cross Trades)

Mặc dù giao dịch chéo không yêu cầu mỗi nhà đầu tư chỉ định giá để tiến hành giao dịch, nhưng lệnh khớp xảy ra khi nhà môi giới nhận được lệnh mua và bán từ hai nhà đầu tư khác nhau, cả hai đều niêm yết cùng một mức giá. Tùy thuộc vào quy định của địa phương, các giao dịch có tính chất này có thể được cho phép vì mỗi nhà đầu tư đã bày tỏ sự quan tâm đến việc hoàn thành giao dịch ở mức giá được chỉ định. Điều này có thể phù hợp hơn với các nhà đầu tư giao dịch chứng khoán có tính biến động cao, nơi giá trị có thể thay đổi đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn.

Giao dịch chéo đang gây tranh cãi vì chúng có thể làm suy yếu niềm tin vào thị trường. Mặc dù một số giao dịch chéo là hợp pháp về mặt kỹ thuật nhưng những người tham gia thị trường khác không có cơ hội tương tác với các lệnh đó. Những người tham gia thị trường có thể muốn tương tác với một trong những lệnh đó nhưng không có cơ hội vì giao dịch diễn ra ngoài sàn giao dịch. Một mối lo ngại khác là một loạt các giao dịch chéo có thể được sử dụng để 'Painting the tape', một hình thức thao túng thị trường bất hợp pháp, theo đó những người tham gia thị trường cố gắng tác động đến giá của một chứng khoán bằng cách mua và bán nó với nhau để tạo ra vẻ ngoài của một hoạt động giao dịch đáng kể.

Nguồn từ Investopedia I Lược dịch bởi Alex I 04042024